期現(xiàn)價(jià)格高位調(diào)整三因素決定蛋價(jià)走向

   近期，雞蛋漲價(jià)成為市場熱門話題，但上周這一現(xiàn)象出現(xiàn)了新的變化。上周雞蛋價(jià)格高位回落。截至7月26日收盤，雞蛋主力1909合約全周累計(jì)跌超5%，持倉減少3.4萬手至17.3萬手水平。在價(jià)格連續(xù)上漲之后，短期雞蛋期現(xiàn)貨價(jià)格有所調(diào)整，目前雞蛋市場供需兩旺，短期現(xiàn)貨價(jià)格料延續(xù)強(qiáng)勢。不過未來在補(bǔ)欄增加、消費(fèi)淡季等因素影響下，雞蛋遠(yuǎn)月合約可能走弱。

期現(xiàn)價(jià)格高位調(diào)整

   上周雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌。截至上周，芝華雞蛋價(jià)格指數(shù)為4.48元/斤，環(huán)比前一周下跌2.8%，同比去年漲19.5%；此外上周淘汰雞價(jià)格整體上漲，全國淘汰雞均價(jià)漲至6.36元/斤，環(huán)比上漲1.4%，同比上漲54.1%。

   隨著新雞開產(chǎn)，中小蛋占比增加，雞齡結(jié)構(gòu)年輕化，大蛋占比減少；生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)庫存略有增加；夏季高溫導(dǎo)致產(chǎn)蛋率下降，近期雞蛋供應(yīng)壓力總體不大；需求方面，雖然生豬價(jià)格持續(xù)上漲，肉雞和蔬菜供給充足，價(jià)格下跌，導(dǎo)致雞蛋價(jià)格在中秋備貨高峰期不漲反跌，但廣東市場反映鴨蛋價(jià)格比雞蛋價(jià)格低，驗(yàn)證了以月餅為主的食品加工需求不及市場預(yù)期。

   今年雛雞補(bǔ)欄始終旺盛，目前蛋雞存欄同比繼續(xù)增加約10%，預(yù)計(jì)9月蛋雞存欄繼續(xù)增加。但豬瘟疫情的持續(xù)發(fā)酵使得雞蛋的替代性消費(fèi)增加，供需兩旺依然是現(xiàn)階段和未來半年的主要矛盾。

   從期貨盤面來看，上周雞蛋期貨主力同步走弱，全周跌幅超5%。近期現(xiàn)貨準(zhǔn)備進(jìn)入夏季行情的上漲周期，1909合約已經(jīng)距離交割時間不遠(yuǎn)，現(xiàn)貨近期漲幅較大，1909合約隨現(xiàn)貨大幅上漲，近期可能仍面臨較大波動。此外，由于明年春節(jié)較早，且今年補(bǔ)欄始終較好，明年蛋雞存欄可能大幅增加，雖然短期內(nèi)遠(yuǎn)月2001合約漲幅較大，但依然認(rèn)為2001合約下行壓力較大。

三因素決定蛋價(jià)走向

   展望未來雞蛋市場，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性、老雞淘汰速度、下游市場需求等因素將決定雞蛋價(jià)格走勢。

   關(guān)于9月合約主要關(guān)注幾點(diǎn)：首先是淘汰雞和養(yǎng)殖利潤向好，養(yǎng)殖戶和企業(yè)補(bǔ)欄的積極性較高，但考慮到2018年上半年整體偏高的補(bǔ)欄將于2019年下半年轉(zhuǎn)為可淘汰老雞，新開產(chǎn)蛋雞與淘汰雞數(shù)量對比將決定9月在產(chǎn)蛋雞產(chǎn)能；其次，豬價(jià)步入上漲周期，相對雞蛋而言更多利好淘汰雞和肉雞消費(fèi)，估計(jì)淘汰雞節(jié)奏快慢或?qū)⒄�體跟隨豬價(jià)波動；再次，中秋節(jié)前備貨雞蛋價(jià)格或止跌小幅回升，備貨結(jié)束后及中秋假期后預(yù)計(jì)仍有回調(diào)空間。

   6月蛋雞存欄數(shù)據(jù)的公布預(yù)計(jì)將繼續(xù)對盤面形成一定利空，此外端午節(jié)后至7月屬于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格以及近月合約震蕩走弱，但跌幅相較往年同期受限；雞蛋1909合約破位下跌，短期或繼續(xù)下探4480元/500千克尋求支撐。

   從現(xiàn)貨市場來看，銷區(qū)到車量增加，走貨一般，前期貿(mào)易商及養(yǎng)殖戶有存蛋賭漲行為，導(dǎo)致短期庫存有增加，短期現(xiàn)貨上漲失敗，繼續(xù)等待需求。全國高溫來襲，母雞歇伏產(chǎn)蛋率下降，8月雞蛋價(jià)格還有上漲空間。秋冬季豬牛羊禽和蔬菜價(jià)格上漲，疊加豬產(chǎn)業(yè)疫情導(dǎo)致的缺肉預(yù)期，雞蛋價(jià)格有望重回高位。