過去的一個(gè)多月里，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)延續(xù)高位振蕩走勢(shì)，尤其春節(jié)過后飼料需求縮減預(yù)期壓制豆粕價(jià)格。隨著南美大豆豐收數(shù)據(jù)的逐步確定，我國(guó)未來對(duì)南美大豆進(jìn)口數(shù)量有望增加，并且國(guó)內(nèi)外油脂價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁，油粕蹺蹺板效應(yīng)明顯，投資者大多對(duì)豆粕市場(chǎng)保持觀望。

截至2月底，巴西大豆收割已完成23.43%左右，但低于去年同期42.57%的收割進(jìn)度，亦低于過去5年43.77%的均值水平。其中，南馬托格羅索州收割24.30%，喬治亞州收割22.80%，南里奧格蘭德州2月26日才開始收割。雖然巴西收割進(jìn)度緩慢，繼續(xù)令美豆受到支持，預(yù)估巴西2020/2021年度大豆收成將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.33億噸，其1月預(yù)估為1.317億噸。

此外，預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.3348億噸，其2月預(yù)估為1.3277億噸。巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)豐收，未來國(guó)際豆粕需求面臨供應(yīng)壓力。

養(yǎng)殖成本提升開始影響國(guó)內(nèi)部分地區(qū)生豬養(yǎng)殖積極性，豆粕需求增幅堪憂。

國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖恢復(fù)緩慢，水產(chǎn)養(yǎng)殖暫未開啟，4月份之后能恢復(fù)得如何仍未可知，這直接影響飼料企業(yè)和貿(mào)易商對(duì)豆粕需求的補(bǔ)貨和豆粕市場(chǎng)情緒。

除此以外，國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，油粕市場(chǎng)的“蹺蹺板”效應(yīng)也更加明顯，現(xiàn)貨市場(chǎng)謹(jǐn)慎補(bǔ)貨。尤其南美大豆即將上市，美國(guó)大豆期價(jià)存在波動(dòng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。未來隨著進(jìn)口南美大豆到港增多，若國(guó)內(nèi)生豬等養(yǎng)殖不發(fā)生實(shí)質(zhì)改善，在美國(guó)大豆天氣市炒作之前，豆粕市場(chǎng)仍將偏弱振蕩。