周二白糖期貨震蕩整理，主力合約SR1709未能站穩(wěn)40日均線。ICE原糖期貨周二反彈，因在報(bào)告預(yù)測巴西和印度供應(yīng)龐大令價(jià)格承壓下滑后，尾盤出現(xiàn)一波搶購。消息方面，巴西國家商品供應(yīng)公司Conab周二預(yù)計(jì)，該國中南部地區(qū)2017/18年度甘蔗產(chǎn)量料下降2.4%，因?yàn)橹鳟a(chǎn)州圣保羅州的甘蔗種植面積縮減。

    綜合而言，2017年是糖市牛熊轉(zhuǎn)折年，供需矛盾尚不突出，糖價(jià)下跌空間有限，中期高位震蕩概率大。短線來看，3月銷售數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，消費(fèi)亦有望季節(jié)性回升，加之ICE原糖止跌反彈，短線白糖或延續(xù)反彈走勢，逢低偏多操作思路。

    印度50萬噸免關(guān)稅糖料進(jìn)口政策，帶動(dòng)了全球長期低迷的蔗糖行情，同時(shí)也點(diǎn)燃了國內(nèi)白糖行情上漲的引線。短短數(shù)日，期貨盤面的白糖價(jià)格已經(jīng)從6400元/噸躍升至6800元/噸，白糖現(xiàn)貨也開足了馬力，從各地報(bào)價(jià)情況來看，一些地區(qū)已達(dá)到6900元/噸高位，廣西現(xiàn)貨白糖也回升到6800元/噸左右。

    國內(nèi)特有的局面和狀況、嚴(yán)格的配額管理、打擊走私等等，成為近期支撐白糖行情的重要因素。當(dāng)然白糖庫存水平也不算豐盈，加上不溫不火的產(chǎn)量預(yù)期，共同推動(dòng)形成了國內(nèi)白糖近期升溫的局面。

    如果本著白糖特有的三年減產(chǎn)、三年增產(chǎn)的生產(chǎn)特點(diǎn)，那么2017年全球白糖供需格局就更具看點(diǎn)。厄爾尼諾引發(fā)的干旱一度橫掃南亞和東南亞，作為全球重要的白糖生產(chǎn)區(qū)，印度、泰國的表現(xiàn)卻大相徑庭。巨大的產(chǎn)量缺口導(dǎo)致印度不得不放開進(jìn)口的枷鎖，而泰國在頂住了厄爾尼諾后，糖料生產(chǎn)甚至出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。最新公開數(shù)據(jù)顯示，2017年泰國糖產(chǎn)量有望達(dá)到1120萬噸，增產(chǎn)效應(yīng)已開始體現(xiàn)。產(chǎn)糖大國巴西更是開出了3660萬噸的成績單。考慮到厄瓜多爾、危地馬拉以及前不久受熱帶氣旋困擾的澳大利亞，雖然蔗糖產(chǎn)量增增減減，但還無法撼動(dòng)全球糖料生產(chǎn)大基礎(chǔ)，2017年全球糖產(chǎn)量水平必將維持在相對豐盈的高位。

    雖然厄爾尼諾效應(yīng)又進(jìn)入炒作期，但目前巴西中部的米納斯吉拉斯、戈亞斯等產(chǎn)糖區(qū)天氣正好，有助甘蔗收獲，而泰國未來一周將迎來干燥少雨的天氣局面，至少在短期內(nèi)，還沒有任何氣象或天氣因素能夠重?fù)羧�球糖料生產(chǎn)。而即使厄爾尼諾再次發(fā)作，那也將是2018年的劇情。

    我國的白糖行情是否還能繼續(xù)持久還有待觀察。消息表明，一些資本開始減持ICE原糖的凈多頭持倉，而我國白糖政策性調(diào)整似乎又隨時(shí)蓄勢待發(fā)，行情上漲也未能帶動(dòng)現(xiàn)貨出現(xiàn)更好的成交局面，所以行情能堅(jiān)挺多久，是否會剎車，時(shí)間上尚不得而知，但是適當(dāng)?shù)谋Ｊ睾椭?jǐn)慎，總無壞處。