國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)上漲乏力跡象

今年二季度，受疫情影響，國(guó)際原油價(jià)格深度下挫，一度出現(xiàn)負(fù)值，各產(chǎn)油國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況惡化。為了穩(wěn)定油價(jià)，OPEC+在上半年達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議。該協(xié)議規(guī)定，今年5—6月，OPEC+減產(chǎn)970萬(wàn)桶/日；今年7—12月，減產(chǎn)770萬(wàn)桶/日；明年1—4月，減產(chǎn)580萬(wàn)桶/日。然而，四季度以來(lái)，西歐疫情反復(fù)，為了控制疫情，各國(guó)重新實(shí)行封國(guó)措施，這導(dǎo)致成品油消費(fèi)再次收縮。OPEC11月月報(bào)預(yù)估，今年全球原油需求量為9001萬(wàn)桶/日，較10月報(bào)告下調(diào)28萬(wàn)桶/日。與此同時(shí)，該報(bào)告預(yù)估，明年全球原油消費(fèi)量為9626萬(wàn)桶/日，較10月報(bào)告下調(diào)58萬(wàn)桶/日。

全球原油供應(yīng)過(guò)剩問題加劇，為了穩(wěn)定油價(jià)，OPEC+將維持目前減產(chǎn)額度至明年一季度，甚至明年上半年。但本周一，在OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議的前期會(huì)議JMMC會(huì)議上，各國(guó)并沒有對(duì)減產(chǎn)達(dá)成一致。目前，包括沙特和俄羅斯在內(nèi)的多數(shù)產(chǎn)油國(guó)支持維持目前的減產(chǎn)力度至明年一季度，而阿聯(lián)酋和哈薩克斯坦持反對(duì)意見，部分國(guó)家也對(duì)減產(chǎn)配額分配表示不滿，這導(dǎo)致減產(chǎn)存在一定不確定性。

目前來(lái)看，維持減產(chǎn)力度至明年一季度是市場(chǎng)的普遍預(yù)期。由于市場(chǎng)對(duì)這一利多已經(jīng)反應(yīng)得較為充分，即使OPEC+最終延長(zhǎng)減產(chǎn)期限至明年一季度，油價(jià)也難有進(jìn)一步提振，除非OPEC+超預(yù)期延長(zhǎng)減產(chǎn)期限或者加大減產(chǎn)力度，而這種可能性極低。

短期內(nèi)，受伊朗局勢(shì)動(dòng)蕩以及OPEC+延長(zhǎng)減產(chǎn)期限預(yù)期的影響，國(guó)際原油價(jià)格較為堅(jiān)挺，但除非小概率的伊朗局勢(shì)急劇惡化和OPEC+減產(chǎn)決議超預(yù)期，否則油價(jià)在當(dāng)前的供需格局之下很難持續(xù)上行。