空頭打壓不容小覷原油不建議過分跟空

    按季節(jié)規(guī)律而言，11月之后成品油庫存累積屬于必然規(guī)律，因此煉廠開工回升、原油庫存向下回調(diào)、成品油庫存向上回補應(yīng)該是冬季庫存周期的主旋律。另外需要指出的是，雖然現(xiàn)在2018年原油庫存仍然遠低于2015-2017年平均水平，但并不意味著原油庫存需要回補到過去三年區(qū)間。

    從長歷史周期看，美國商業(yè)原油庫存一并保持18天左右的需求可用天數(shù)即可，而過去幾年由于管道運力、出口受限、B-W價差等原因，美國原油庫存累積到超出以往的水平，目前可用天數(shù)還在20天之上。

    因此，美國原油市場主動補庫存的意愿并不會很強烈，隨著季節(jié)性周期進行調(diào)整的可能性更大。綜上所述，我們發(fā)現(xiàn)美國煉廠今年的檢修計劃高峰已接近尾聲，復(fù)工的煉廠逐漸增多，且之前一個多月庫存增長幅度已經(jīng)較大。

    美國原油之后1-2周的庫存增長幅度應(yīng)該小于之前數(shù)周，這一輪補庫存周期即將在1-2周后結(jié)束。隨著冬季石油消費回暖、庫存重新下降，油價在基本回落至均衡水平后也將企穩(wěn)。

    風(fēng)險提示：11月初是美國中期大選、美國對伊朗原油出口制裁等風(fēng)險事件落地之時，在此時間窗口美國原油庫存周期逆轉(zhuǎn)，很可能加劇油價波動。

    原油周三收長下陽線十字星，周二夜盤刺破60日線創(chuàng)新低，日內(nèi)震蕩反彈重返530上方，盤中5日線和10日線均高位下探形成死叉，空頭打壓不容小覷，操作上不建議過分跟空，預(yù)計近期將呈現(xiàn)震蕩走勢，區(qū)間524，545內(nèi)日內(nèi)高拋低吸。

    原油節(jié)日后放量回挫，近期才逐漸減緩跌勢，周線級別來看多頭趨勢尚未結(jié)束，短線回踩后還將反彈沖高，預(yù)計本周將觸底反彈。